Lgmi：今年钢市宏观环境“五个继续”（上篇）

2017年中国经济承接上年“五个继续”，由此构成中国钢材市场的宏观环境，产生国内钢材产需稳定增长、出口数量巨大规模、进口冶炼原料量价齐升等“五个依旧”。

一、今年中国钢材市场宏观环境

兰格钢铁陈克新认为，2017年中国宏观经济的最大看点是“五个继续”：

(一)全国经济继续中高速增长

今年是实施“十三五”规划的重要一年。前不久中央政治局会议定调2017年中国宏观经济调控政策：经济稳中求进仍为工作首要目标。为此要求适度扩大需求，坚持供给侧结构改革，推动中国经济转型升级。现在多数机构预测2017年中国经济(GDP)增速为6.5%，即便因为外贸出口恶化而有所回落，比上年经济增速(预计为6.7%)有所回落，亦回落空间极小，继续中高速增长，不会撼动经济L型企稳态势。需要引起注意的是，商品价格涨跌对于经济增速有着一定影响，虽然因为许多指标增速测算时已经把价格因素加以剔除，但难以剔除干净。其中外贸进出口额就是用现价计算的。随着进出口商品价格的回升，在进出口数量不变的情况下，外贸进出口额也会“额外”增长。比如2016年4季度中国钢材出口量大幅回落，但因为同期价格上涨，其出口额却有较多增加。兰格钢铁陈克新估计这种价格涨跌，对于GDP数值的最终计算结果，多少会有一些影响。又由于今年以来国内外商品与服务价格，尤其是大宗商品价格大幅上涨，2017年物价指数继续向上，如果多数机构预测2017年中国GDP增速6.5%准确的话，那么实际统计数值将会因为价格上涨而高出6.5%，与2016年经济增速持平，或者是略有增长。

(二)增强基础设施投资继续为稳增长主要手段

中央政治局会议在定调2017年中国经济稳中求进的同时，继续将“补短板”，即强化短板投资和基础设施投资作为稳增长主要手段。中央还召开农村工作会议，定调农业供给侧改革，政策层面扶持力度空前。农业供给侧改革，主要是实现农业、养殖业和物流业方面的绿色、安全、环保、抗灾等方面能力，因此也必须增强上述方面的基础设施建设投资，比如加强优质农产品、环保型水利工程、标准农田、种子工程、现代渔港建设；建立与完善农产品质量安全检测及追溯体系、动植物保护等农业基础设施建设和公共服务；进行农业废弃物资源化利用、农业面源污染治理、规模化大型沼气、农业资源环境保护与可持续发展项目建设等。兰格钢铁陈克新认为，在其推动之下，2017年全国基础设施投资继续成为经济稳增长主要动力，预计2017年基建投资整体规模超过16万亿元，增长幅度将从2016年的20%提高至25%左右，对冲房地产投资增速下滑，带动整体固定资产投资增速(名义投资)达到9%。兰格钢铁陈克新认为，为了解决建设资金问题，新一年内积极财政政策将更加积极：主要措施是提高财政赤字、大力发展PPP和提高财政资金使用效率等。预计2017年财政赤字率突破3%，PPP落地规模为2—3万亿元，显著高于2016年水平。同时货币政策也会予以配合支持，不会出现实质性收紧，甚至还有可能“降准”。因为投资拉动与消费提速，新一年内全国制造业前景看好，2016年12月份中国制造业PMI达到51.4%,, 连续5个月位于临界点之上，显示了这一趋势。

(三)世界经济继续复苏态势不改

兰格钢铁陈克新认为，虽然经济下行风险依然较大，而且“黑天鹅”添加了不确定性，但整体来看2017年全球经济复苏态势不改。世界各国相继公布的经济数据显示，全球经济增长情况好于预期。国际货币基金组织(IMF)最新报告指出，2017年全球经济增速预计为3.4%，其中美国年经济增速为2.2%，欧元区经济增速为1.5%，新兴市场和发展中经济体2017年经济增速将达4.6%。特别需要指出的是，此轮经济复苏主要是建立在实体经济制造业增长基础之上的，这就使其复苏基础坚实，能够持续下去。最新发布的摩根大通全球制造业采购经理人指数(PMI)为53.8,为2014年以来最高水平。全球PMI指数中，中国、英国、美国制造业全都稳步回升。这一数值表明，全球产出的年化增速为3.7%，远远超出前段时期(2015年和2016年上半年)1.1%的平均增速。中国“一路一带”建设加紧向世界其他国家推进，美国新总统特朗普上台执政后重建基础设施，都会促进全球范围内基础设施投资，刺激主要国家PMI持续扩张，增加新一年内世界经济继续复苏新动力。

(四)国内外通胀及通胀预期继续升高

统计数据显示，中国物价出现抬头趋势。2016年11月份，全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨2.3%，再度触及年内高点，涨幅重新“2时代”；同期全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨3.3% 创2011年10月以来最大涨幅。兰格钢铁陈克新预计2017年中国物价上涨压力将大于2016年，物价指数继续走高，其中CPI可能见“3”，PPI有可能见“4”。2017年全国物价指数继续升高，对于中国经济影响重大。一是刺激投资，增加经济向上动力，因为更多领域投资开始有利可图；二是催生资产价格泡沫，同时也会加剧资金外流，产生加息不确定性。

全球通胀也在抬头。兰格钢铁陈克新认为，不仅一些新兴经济体早已出现恶性通货膨胀，部分国家甚至祭出“废钞”手段，而且包括日本在内的发达国家通胀率也在上升。其中英国2016年11月CPI同比1.2%，为2014年末以来的最高点；日本去年11月CPI继续跳升，由10月的0.1%回升至0.5%；欧元区2016年12月消费者物价指数(CPI)初值同比增长1.1%，创出3年来新高。因为薪资增加，原材料、能源价格扬升，2017年全球物价水平将进一步升高。美国新总统特朗普上台施政后，实施贸易保护主义，廉价商品进口受阻，同时扩大财政赤字，亦会刺激物价扬升。有关方面预测表明，2017年全球通胀率将提高至2.7%，大部分发达经济体(G10)的平均物价增速将超过2%，其中美国物价水平将升至2.4%。

引发全球通胀的重要因素，在于各国政府有增无减的巨大债务。国际金融协会最新报告显示，2016年前三季度，全球债务规模增加量超过11万亿美元，累积总量已经达到217万亿美元，占全球GDP比重的325%以上。2016年全球新增债务中有将近一半是政府债务。现在各国政府都是一屁股天文数字债务，其中美国政府累积债务已经超过20万亿美元，折算人民币美国人均40多万元，仅联邦政府每年偿还国债利息就需要8000多亿美元。兰格钢铁陈克新认为，如此之高并且还在加速成长的政府债务，不可能通过增收节支正常途径(财政盈余)还本付息，唯一的最终化解办法还是通货膨胀，即隐性债务违约。所以新一年内通胀及通胀预期依旧。

(五)人民币对美元汇率继续适度贬值

因为多种因素影响，2016年人民币对美元汇率累计贬值幅度超过3%。兰格钢铁陈克新认为，由于贬值因素仍在，尤其是美联储继续加息次数预期提升，强势美元局面将得以延伸，所以市场普遍预期2017年人民币对美元汇率继续贬值。不久前一份市场调查显示，超过八成的国内经济学家认为，2017年人民币对美元汇率有可能“破7”。尽管最近两天离岸人民币兑美元汇率飙涨将近2%，人民币投机空头遭遇重创；尽管今后人民币汇率双向波动，但短时期内人民币对美元汇率继续贬值趋势及预期难以消除。当然，因为有关部门“弹药”充足，调控手段多多，更因为中国重要经济指标趋向稳定，人民币对美元汇率贬值亦会适度，不可能出现所谓“破七”后一泻千里局面。